據悉，TCL集團日前發布公告宣布將旗下的TCL國際電工和TCL樓宇科技公司全面轉讓給法國羅格朗公司，據此，TCL集團將獲得12.34億的凈收益。TCL在兩年間收購不斷，現在卻突然來了一個很大的轉變。據李東生稱，靚女先嫁獲取高額收益是一個現實選擇。時機安排在TCL集團三季度報出11.38億虧損之后，此時出售盈利情況良好的國際電工業務被視為TCL急于補充流動資金。出售TCL國際電工的理由是，盡管其連續多年的凈利潤率超過30%，而且TCL國際電工的開關、插座占據國內12%的市場居第一位，但TCL國際電工成立13年以來一直無法突破兩個多億的總資產規模，而且今年前三個季度的利潤僅相當于上一年全年利潤的1/8。
眾所周知，TCL通過一系列的并購，開始了它國際化的步伐：2002年并購德國施耐德、2003年并購美國Go vedio、2004年并購湯姆遜的彩電業務和阿爾卡特的手機業務。而TCL國際電工年平均超過30%的凈利潤率是TCL集團旗下為數不多收益較高的業務之一。盡管交易本身的收益相當不錯，但是聯系到TCL集團當下的狀況：手機巨虧、與湯姆遜的合資公司整合海外虧損。據稱，此次兩項業務出售是公司主動的戰略性調整，與目前彩電、手機業務虧損沒有關系。TCL方面表示，集團現金充足，具備了較強的支付能力,集團目前有貨幣資金為44.25億，并有14.35億可立即變現的票據。另外，TCL方面表示，截至9月底，集團負債主要是經營性負債，其中銀行負債比例不高，只占24.3%。
業界人士認為，TCL多少有點急進的并購，目前似乎陷入了某些麻煩。從交易來看，TCL出售國際電工與樓宇科技公司的收益是相當不錯的。TCL國際電工、TCL智能樓宇出售價格分別為14.57億元、2.34億元，而三季度末兩者的凈資產分別為1.28億元、0.20億元，售價均高出凈資產的10倍，按照TCL集團對兩項業務20%和50%的持股比例以及其全資控股子公司TCL實業對兩項業務60%和30%的持股比例計算，此次交易給TCL集團帶來稅前投資收益約12.34億元。國泰君安馬國旗稱，就此次業務出售而言，最直接的效果就是大幅改觀TCL集團全年業績。上兵伐謀咨詢公司策略總監劉步塵認為，在連續收購，在國際化遇到困難之后，TCL開始改變了單向追求規模的思路，開始學會放棄，而且TCL開始學會放棄是國內企業以追求規模為第一目標最值得借鑒與思考的。國務院發展研究中心市場經濟研究所副主任陸刃波認為，TCL出售國際電工只是短期彌補其流動資金不足，靠輸血來維持發展是不足取的。
據TCL集團的財務數據顯示，2005年前三季度實現主營業務收入365.30億元人民幣，凈虧損為11.39億元。同時，前三季度產生的現金流量為-2.68億元，比去年同期下降了95.39%。國際化進程中兩家重要的合資公司TCL-湯姆遜(TTE)及TCL阿爾卡特(T&A)成為虧損的主要來源。TCL收購湯姆遜時，其虧損額約為17.32億元人民幣，但TCL未能在收購18個月后止虧。與此同時，TCL手機業務也表現糟糕，在國內市場的占有率已經由11%下滑至個位數，毛利率也大幅下滑，龐大的庫存讓移動業務也報出巨虧。11月28日，TCL公布的股改方案中透露有戰略投資者正在與集團大股東接觸，有望引入新的戰略投資者。事實上，在出售TCL國際電工與樓宇科技公司之前，TCL已經開始放棄一些非主業的投資。11月11日，TCL集團公告變更募集資金用途，項目涉及2.4G無繩電話、半導體制冷及部分兼并收購資金，涉及金額達到9.45億。該項變更的資金將用于補充公司的流動資金，而TCL方面表示，出售TCL國際電工與樓宇科技的資金也將用于核心業務的發展。
李東生表示，對于此次出售國際電工和樓宇科技業務，基本原因是國際電工及樓宇科技的業務發展空間有限。盡管2005年前三季度，TCL國際電工是TCL集團所有業務中毛利潤最高的業務之一，但是，這兩塊業務一直長不大。根據TCL集團2004年的年報，這兩項業務僅占到TCL集團總營業收入的1.5%左右。而且事實上，TCL國際電工2005年與2004年的業績相比也是落差巨大；此次重組兩項業務不僅可以加強公司的資金實力，也能使公司集中資源發展核心業務。從企業盈利的角度而言，TCL集團出售TCL國際電工的一次性收益比其13年的全部利潤還要高，而當TCL集團因為核心業務困境而無心打理TCL國際電工等諸多非核心業務之際，可能會出現類似TCL國際電工2005與2004年之間的落差。
對于龐大的TCL集團產業，李東生稱將集中優勢資源專注消費電子產業，并在這些領域具有全球競爭力。但是，當TCL將其核心資源集中在彩電、通訊、電腦行業之后，它的核心業務，能否如其所愿，在較短的時間內形成全球競爭力？現在看來，其中的變數不少，的確還需要人們拭目以待！
（第三媒體 2005－12－19）