互聯網金融無疑是今年的一大熱門行業，特別是P2P平臺，一邊是弱勢平臺的跑路新聞，另一邊是爆款產品的秒搶盛況，特別是那些收益高、門檻低、居然還號稱隨存隨取的活期理財產品，經常在自己猶豫選誰的瞬間便被秒搶一空。活期理財為何這么火？各家的“爆款”背后資金到底投向了哪里？我們應該如何辨別和選擇？這里，簡單說下我的看法。
目前，大多數平臺的活期理財產品，究其本質，無外乎以下幾類。
第一， 貨幣基金產品，也就是寶寶類產品，相當于增加了基金公司的銷售渠道，并非互聯網金融的創新，這類產品的收益率大約在4%上下，可以說在P2P圈里并不高。像我們熟知的余額寶就是這類產品的鼻祖。寶寶們只要家長靠譜，去對接靠譜的基金公司，便基本可以高枕無憂。這類產品，安全系數5顆星，靈活性5顆星，至于收益率嘛，就只能呵呵了。
第二， 借款項目與貨幣基金打包，做成分級產品，投資人直接購買分級產品。但投資人本身并不清楚這類分級產品的具體結構，因此對其風險也難以評估。這類產品需要非常專業的金融產品設計來保障交易結構的安全性和收益率，借款項目和貨幣基金需要有合理的比例來控制流動性風險。
舉個例子，有利網的無憂寶。在有利網的官網我們看到，無憂寶的資金投向是貨幣基金以及有合作機構本息保障的借款項目，目前的七日年化收益率是6.3%。該產品設置每日贖回金額限制，贖回總額不能超過當日無憂寶總額度的5%，工作日12:00前贖回，T+1到賬，而12:00之后便只能T+2了。這些贖回門檻的設計無疑是為了流動性的考慮，少贖回總比贖不回強嘛。除無憂寶外，還有一些類似產品的贖回時間可能僅為T+1，但很可能這種平臺就是通過托管行的授信或者相關機構的墊資來實現及時兌付的了。
第三， 純債權打包類產品。此類活期理財產品的收益率最高，有的甚至可達15%，因為有的產品有復投機制，投資人的利息在不斷復投，因此可實現的收益在活期產品中是最高的。在贖回機制上，此類平臺需要將債權轉讓方能真正實現資金的贖回。從模式上來看，這類產品應該說不論從法律上還是實際操作上，都是完全的信息中介，是最合央媽心意的一類平臺模式了。
還是舉個例子，財路通的招財豬，年化收益率13%~15%，50元起投，可隨時贖回，幾次增發都受到廣大投資人的熱捧。招財豬的債權都是分散到各個借款標的中的真實的借款項目，財路通平臺本身不會觸碰。在贖回機制上，平臺根據當天買入數，來預測次日開放的贖回數，投資人每天都可以進行預約贖回，近期并未出現無法贖回的情況。這樣的機制設計是基于財路通平臺活躍度很高，可以通過用戶的增長來保障流動性。即使遇到兌付高峰，也能夠依靠大數據對流動性需求進行預測，從而預先考慮贖回進度的安排，不會出現排隊無法贖回的現象。
再舉個例子，積木盒子的活期寶盒，與招財豬是非常類似的產品模式。目前的年化收益率是6%，在系統支持下依照分散進行自動投標，并在收到用戶指令的情況下由系統自動發起債權轉讓，通過出讓持有的債權滿足流動性的需求。據業內人士介紹，活期寶盒本質上是一個自動投標工具，對應的都是短期項目，平均期限在一個月左右。在贖回機制上，系統為每日可提取本金設置額度上限，一旦當日可提取本金額度用盡，用戶無法發起新的提取本金動作。
綜上分析，我們用下面這個表格來簡要回顧下幾大產品的比較。相比之下，如果您是風險厭惡型的投資人，那就妥妥的選擇余額寶吧（呵呵），如果是風險中立型的投資人，對收益的期望又比較高，那么招財豬應該是最好的選擇。而無憂寶和活期寶盒，其收益率相對來說適中，對資金使用效率要求不那么高的小伙伴可以考慮。
活期產品誘惑多，平臺增信背書是保障
大家選擇活期產品除了對產品本身的安全性、收益率、流動性做綜合評判外，當然還要對背后的平臺做深入了解。上面提到的幾家平臺，像有利網、財路通、積木盒子都是行業內領先的標桿平臺。有利網的CEO頻頻為自己站臺代言，財路通更是獲得央媽“青睞”的平臺，首批加入央行互聯網金融風險信息共享系統，并且最早與中國人壽合作探索保險保障模式，近期又簽約聯想控股旗下云農場，發力農村消費金融的藍海，今年也確實是大動作不斷。積木盒子一年半的時間內融資4次，這位資本市場的寵兒也可謂賺盡眼球。
業相關政策陸續出臺后，互聯網金融也會越來越健康。大平臺愈做愈強，小平臺生存空間越來越窄，行業的馬太效應或許就在不遠處。總結一下，買活期，還是要買合規的，收益是誘惑，但安全更應是底線。財路通官微ID：cailutong-zlot 官網：https://www.zlot.cn
（新聞稿 2015-12-03）
