近日，愛信諾征信有限公司發布了2018年1月份的中國企業發展指數，從分項指數、主要行業成長指數和制造業成長指數三個維度分析了指數的變化情況。由于1、2月份春節假期錯位因素干擾，數據波動相對較大，但總體上還是處于相對平穩狀態，未來需關注匯率和CPI兩個變量的影響。
成長、前景、活力指數小幅上升，1月份經濟保持良性發展態勢
1月份反映企業銷售增長的成長指數、前景指數和反映市場主體增長的活力指數均有小幅上升，表明我國經濟繼續保持良性發展態勢。其中：
圖：企業成長指數（2017:01-2018:01）
1月份企業成長指數由49.07升至49.39，上升0.32。企業成長指數繼續上升，仍略低于榮枯線，說明企業銷售收入同比增速回落趨勢進一步放緩。分領域看，制造業指數、生產資料批發指數上升，而生活資料批發、汽車零售和其他零售指數下降。受春節效應影響，1、2月經濟數據相對波動較大，總體判斷仍以平穩為主，但有兩個比較重要的因素值得關注，一個是匯率，另一個是CPI。人民幣從去年11月開始進入新一輪升值通道，將對出口產生影響。而油價、化工品價格的上漲則會驅動未來CPI上漲，對下游消費品的銷售增速有帶動作用。
1月份企業活力指數由49.57升至49.66，上升0.09。1月份新增一般納稅人企業10.02萬戶，新增小規模納稅人企業27.1萬戶，環比上月分別少增1.54萬戶和6.97萬戶，同比2017年1月分別多增2.24萬戶和9萬戶。分省份看，1月份共有4個省份活力指數大于50（上月為18個），分別是新疆、寧夏、福建和河北。由于企業活力指數主要考察稅控設備投放的環比變化情況，隨著春節的臨近，多數省份指數出現一定程度回落。但是從橫向對比，東部省份和部分中部省份活力指數更具穩健性。
1月份企業信諾指數由58.31降至57.98，下降0.33。本期信諾指數與上期基本持平，企業發展的信用環境仍然健康。
1月份企業健康指數由57.36升至60.07，上升2.71。1月份企業健康指數止跌回升，說明通過“三去一降一補”療法，企業機體已經恢復了自愈力。
圖：企業前景指數（2017:01-2018:01）
1月份企業前景指數從48.25升至52.78，上升4.53。企業前景指數進一步回升，預示著企業成長動能有望向好。當前過剩產能已基本出清，結構調整和升級是關鍵，要么通過顛覆性產品來創造需求，要么通過已有產品更新換代滿足需求升級。在第三產業貢獻成為主因素的情況下，未來服務業供給存在很大的瓶頸，加大服務供給和質量提升仍有很大空間。
1月份企業稅源指數由77.64升至81.97，上升4.33。1月份企業稅源指數對應于企業應稅銷售收入稅負率為2.25%，比上月上升0.12個百分點。企業稅源指數反映的稅負率仍處于相對較低水平，為企業發展提供了寬松的稅收環境。由于企業的稅務因行業、區域、所處產業鏈環節、產品銷售結構不同而不同，因此在一定范圍內正常波動都是合理的。
1月份企業生存指數由69.36降至68.15，下降1.21。企業生存指數反映企業平均生存月齡預期。指數當前值相當于企業平均生存年限預期為5.68年。1月份企業生存指數連續三個月穩中微降，主要原因是觀測到的當月死亡企業樣本年齡較上月死亡企業樣本年齡下降了2個月。
制造業12個二級行業中，除原材料指數外，全部處于榮枯線之上
主要行業成長指數包括5類行業，即制造業、生產資料批發、生活資料批發、汽車零售、其他零售。其中制造業又包含了食品飲料、紡織服裝、醫藥、家電、輕工制造、計算機通信和其他電子設備、化工、機械制造、交運設備、電氣設備、原材料、能源共12個二級行業。
主要行業成長指數中，制造業指數上升4.72，生產資料批發指數上升4.36，兩個指數均一舉升到榮枯線之上；生產資料批發、汽車零售和其他零售指數表現相對偏弱。正如前面提到，1、2月份由于春節假期錯位因素干擾，數據波動相對較大。由于2017年春節假期主要在1月份，對生產活動產生負向擾動，因此2018年1月的同比增速被拉高。同樣道理，消費領域存在春節旺季因素，會對2017年1月份的數據產生正向干擾，從而使2018年1月的同比增速被拉低。如果粗略的看，今年1月份工業制造和流通領域的實際表現沒有指數所反映的那么好，而消費和零售領域的實際表現也沒有指數所反映的那么弱，總體上還是處于相對平穩的狀態。
圖：12個制造業二級行業指數變化對比
制造業所包含的12個二級行業中僅食品飲料指數出現小幅下跌，除原材料指數外，其余11個細分行業指數均處于榮枯線之上，對應行業的企業銷售收入同比增速在1月份上升。1月份制造業二級行業指數整體表現較好，其中一個共同因素是春節假期錯位拉高了同比增速。除此之外，能源領域油價和煤價上漲也是能源指數和化工指數大幅上升的重要驅動因素。而原材料指數表現較弱，主要原因是原材料行業受房地產市場下滑的影響較大。由于假期因素存在，從1月份各類機械裝備和設備指數的表現，目前還無法做出資本開支向好的判斷，仍需觀察接下來幾個月的指數走向。
(新聞稿 2018-02-22)