黃金天然是貨幣，這一觀點在金本位背景下是非常有道理的，因為黃金既可以儲存，又可以當作交易手段和價格衡量工具。然而，1971年廢除了布雷頓森林體系制定的黃金本位制后，黃金不再和美元掛鉤，從此黃金值多少錢就由供需市場來決定。黃金不再充當貨幣功能。它只不過是一種資產表現形式，和石油、房地產沒有太大區別。
我們高估了黃金的抗通脹能力。
中國有句古話：“盛世藏古董，亂世買黃金。”不少中國人的思維被這句古話所禁錮，認為黃金的保值性不可置疑，但，黃金是否真的保值？王牌數據告訴你真相！
我們選取1980年至2015年的國際金價、美國CPI數據做綜合考察。為更直觀地比對二者變化，將1980年1月的兩個曲線基點數字統一設為100，按照同等比例折算，得出lg變化曲線。
由圖可知，從1980年1月至2015年11月，絕大多數時間，尤其1980年到2000年間，足足20年，國際金價的漲幅要遠低于CPI，即金價跑不過通脹，意味著黃金并不保值。
舉個例子，在1980年1月份，你花1000美元購買黃金，這些黃金在2015年11月份的市場價格變為1886美金。而由于通貨膨脹的因素，1980年1000美元的購買力相當于2015年3080美元的購買力。兩者一比較，黃金實際上是貶值了。
黃金作為投資標的長期表現遠不如股票。
在為什么不投資黃金的問題上，巴菲特曾一語道破，“如果你持有1盎司黃金100年的時間，最后，你擁有的還是1盎司黃金。但如果你擁有100英畝農田，你所擁有的是100年的豐收，你還可以用這些收成購置其他農田和東西。”巴菲特緣何不買黃金，實質是因為投資黃金的收益率不如投資股票。
注：標普500指數，是記錄美國500家上市公司的一個股票指數。該指數覆蓋的所有公司，都是在美國主要交易所（如紐交所、納斯達克）交易的上市公司。與道瓊斯指數相比，標準普爾500指數包含的公司更多，因此風險更為分散，能夠反映更廣泛的市場變化。
我們選取1980年至2015年的國際金價、標普500指數（用來衡量美國股票市場）數據做綜合考察。為更直觀地比對二者變化，將1980年1月的兩個曲線基點數字統一設為100，按照同等比例折算，再得出lg變化曲線。
由圖可知，從1980年1月至2015年11月，國際金價與標普500指數的變化趨勢并不一致，且在絕大多數時間里，國際金價的漲幅要遠低于標普500指數。從1980年至2015年，國際金價增長了88%，遠低于標普500指數1800%的增長幅度。這也說明，將黃金作為投資標的，它的長期表現不如股票。
黃金值不值得買？看你需求咯！
既然黃金并不保值，投資收益也不如股票，那么，是否還有必要買？
答：按需配置。
黃金并非僅限于一種投資標的，它還有避險作用，能防御政策因素對銀行存款和其他紙面資產的打擊。有人買保險是為了獲取收入嗎？在大盤受政策影響日益嚴重的時機，投資的潛在風險無法避免，而黃金作為避險投資品種，有其自身優勢，同時由于無莊家干擾，其價格波動也較穩定，倒是建議在投資中適當配置黃金對沖股市風險，從而降低整體資產配置的波動性，讓整體的投資收益更穩健。既然是避險產品，建議配置資金占比不超過投資者資產配置總額的十分之一。
（小牛資本集團產品研發中心文/Donna zoe數據分析/Saturn）
鏈接：小牛錢罐子隸屬于小牛資本集團，專注于提供移動端投資理財服務，在2015年度21世紀亞洲金融機構競爭力頒獎典禮上，小牛錢罐子榮獲“2015年度移動互聯網金融產品創新獎”，受到各界廣泛關注。12月7日至12月15日，投資雙十二特別加息產品，可以享受加息尊享活動。
（新聞稿 2015-12-11）
