日前，中國創新支付(香港創業板上市公司,股份代碼8083)發布公告稱與有贊達成了買賣協議，收購有贊51%的股份。白鴉(有贊創始人)成為了這次交易的最大贏家。
對此，業內反應分為兩派：
眾多小的SaaS企業大受鼓舞，大商家則開始對SaaS行業的價值和未來進行反思。
更有國內知名投資人向媒體爆料，他們有著和大商家類似的疑慮，"有贊放棄平臺戰略，以收取年費為分界線，重新將自己定位為SaaS服務商僅僅半年時間，就以41億估值上市，不論是定位的節奏，還是上市的估值，都和傳統有較大出入。"
該投資人向媒體詳細介紹了SaaS服務商的業務模式與估值要素。在專業投資人看來，有贊的模式及與之相關的估值，都和投資分析結果相距甚遠。
SaaS業務盈利三要素
要素一：銷售團隊規模
相關數據顯示，美國SaaS上市公司平均約有50%的成本用于營銷和銷售，其中一半用來獲取新客，另一半用于老客維護和用戶留存。以全球SaaS的鼻祖Salesforce為例，銷售費用的大量投入一直是其不斷增長的驅動力。
"按照行業成功經驗，SaaS只有通過地推方式的直銷和代理相互補充，才能做大做好規模。而我們分析發現，從去年開始收費到現在，有贊并沒有組建直銷團隊的動向或打算。截至目前，他的代理商數量也只有其競爭對手微盟的十分之一。"
要素二：銷售人均產出，即人效
相關資料顯示，國際知名SaaS企業銷售團隊的年人均產出約50萬美金，極個別優秀企業的人均產出能夠高達80-90萬美元。
國內SaaS企業銷售團隊的年人均產出跟這些國際知名企業相比暫時有一定差距，我們以國內新三板上市的明星SaaS企業點點客為例，根據他們最近對外發布的數據，可以推算出其年人均產出約為24萬。(注：點點客對外介紹為移動電商，但其SaaS業務與有贊亦存在一定競爭關系)
比照點點客人效來為有贊算筆賬，年人均產出24萬，除以每個商戶的年費為4800元，等于每個銷售人員每年需要獲取50個客戶，也就意味著每個銷售人員，必須每月獲得至少4-5單客戶，這樣的銷售效率，估計是點點客、微盟的5-10倍。(注：點點客主打產品價格約為2萬元，可推算每月銷售單數=24÷2÷12=1)
需要注意的一點是：有贊的銷售基本由代理商貢獻，按照SaaS行業常見的與代理商2-4折結算，上述銷售效率應該修正為點點客、微盟的12-50倍。
要素三：續費率
2017年5月，有贊將迎來第一個商戶續費周期。
續費率，同樣是考察一個SaaS產品是否能正在解決企業痛點的重要指標。以國內老牌SaaS企業金蝶、用友等為例，其最近對外發布產品的續費率高達80-90%。
而對于有贊，一個月后將有多少商戶認同4800年費后有贊提供的服務而續約?這個百分比還未可知。關鍵還是在于：從平臺業務轉型SaaS服務商后，有贊是否提供了與之相匹配的服務。
有業內保守人士稱：超低客單價、無2B銷售隊伍、不明確的續費率若是在傳統的評估體系下，有贊估值可能要縮水10倍。能否縮小這些差距，關鍵取決于兩個問題：
其一，白鴉本人需找準自我定位。白鴉是一位卓越的產品經理，能毅然放棄成為"微信端淘寶"的夢想，轉型做不那么文藝的SaaS，需要了不起的自我約束力。但僅僅如此還不夠，從B2C、B2B2C，轉變為B2B，無疑是從文明人的世界進入了野蠻人的地盤，尤其是需要將大量注意力放到銷售隊伍的建設(至今全球范圍內，沒有B2B銷售團隊的SaaS企業罕有成功者，連馬云也不例外)，此前無此經歷、偶爾玩玩歌曲創作的白鴉能否轉身，至關重要。
其二，產品需找準定位。有贊目前的主打產品在功能上有極簡主義的痕跡，與微盟、點點客相比，減少了不少分銷等直接指向營銷效果的功能，因此定價也要低得多。低客單價是否能否確保帶來客戶數的上漲?在B2C和B2B領域里面極簡主義具有完全不同的意義，有贊的試驗能否讓更多的用戶承受?這需要有贊對產品定位進行更深入的思考。
有投資機構表示，基于以上不確定性，說SaaS行業估值風向標已經改變為時尚早。
(新聞稿 2017-04-07)