五龍電動車（00729.HK）11月30日發布2017年中期財報，從數據來看并不亮眼，但從發展路徑來看，作為港股唯一一家專注于純電動汽車的企業，五龍電動車通過打造業務的垂直供應體系模式，其產業優勢及未來的增長性已經顯現，值得關注。
打造業務垂直供應體系塑造內在成長能力
五龍電動車是港交所上市的綜合電動汽車生產商，目前主要有三大業務，分別是電動汽車業務、鋰電池業務以及正極材料業務，其中電動汽車業務是該公司2014年的戰略轉型，由上游業務延伸至下游業務。
從電動汽車業務來看，五龍電動車已擁有兩個先進的純電動汽車整車生產基地——杭州長江電動汽車生產基地和云南五龍電動客車生產基地。其中位于杭州市余杭經濟技術開發區的杭州長江電動汽車生產基地，已于2016年4月下線投產，設計產能包括2萬輛商務車和8萬輛乘用車；位于云南的電動客車生產基地也已開始運營。
在電池方面，五龍集團旗下的中聚電池有限公司(「中聚電池」)為綜合高科技企業，專門生產、銷售及研發高容量鋰離子電池及其相關產品。目前吉林生產基地的總設計年產能為0.38吉瓦時，天津生產基地的當前設計年產能為0.4吉瓦時，并透過位于上海的研究院進行電池研發工作。位于四川的生產基地年產能將達到4吉瓦時，全面建設完成后，五龍集團的電池產能將能達到6.3吉瓦時，相當於去年全球電動汽車電池產量的四分之一。
而在電池材料方面，五龍集團于2015年10月收購SK集團旗下的愛思開(重慶)鋰電材料有限公司，又在2016年透過子公司五龍動力有限公司，與立凱電能(于臺灣證券柜臺買賣中心上市，股份代號：5227)，完成股權重組并達成長期戰略合作關系。立凱電能是中聚電池的主要原材料供應商、全球最大的磷酸鐵鋰電池正極材料供應商之一。通過一系列的并購，五龍集團穩定了磷酸鐵鋰電池正極材料的供應，并實現了產業鏈的有效擴張。
對于鋰電池行業而言，持久、穩定的產品供應能力，就是一種競爭力，而五龍汽車的產業鏈布局令其具備了穩定的供應能力，為其整車生產的擴能起到了有效支撐。雖然目前五龍電動車未實現盈利，但其產業鏈的精準布局令其在成本控制及電動車出廠質量控制上具有明顯優勢。
對于在新能源汽車產業鏈的持續布局投入，五龍電動車方面認為，新能源汽車市場具有極為廣闊的增長前景，尤其是中國，在國家戰略的主導下，將成為全球最大的新能源汽車市場，隨著充電樁數量增多，新能源汽車使用便利性增強，將會刺激整體銷售的快速增長，未來五年對于具有實力的新能源車企和動力電池企業而言，存在巨大的市場盈利空間。
國外布局疊加政策利好儲備產能或將加速釋放
業內專業人士認為，隨著新能源汽車的市場逐漸成熟，行業的發展方向已不僅僅是在數量規模上擴張，更為關鍵的是，需要在新能源汽車的質量、性能上快速升級。這自然需要企業在供應鏈的控制、核心技術的掌握上具有強大的實力。對于五龍電動車而言，從關鍵零部件和關鍵材料的布局入手，無疑對其最終的電動車生產制造能起到一定的積極作用。而與此同時，其旗下子公司長江汽車在電動車設計生產上堅持“正向研發”，目前已開發出純電動大巴、中巴、商務車、物流車、SUV乘用車等，相較傳統燃油車改裝而來的電動車，擁有較大的競爭優勢。隨著長江汽車獲得工信部新能源乘用車生產資質，成為第五家獲得“雙準入”的車企，這種技術上的領先優勢將會愈發明顯。
近日，美國最大供應鏈物流公司之一的萊德物流公司(下稱“Ryder”) 對外發布公告宣布，Ryder公司正式推出可供車隊租賃及出租的電動物流車業務，這次啟用的電動物流車車型為港股五龍電動車（00729.HK）在美合資公司Chanje提供的 V8070高端電動物流車車型，也是Ryder電動物流車租賃的唯一車輛提供商。
作為超級大國，美國擁有十分發達的物流業，但在人口密集的城市中心，噪音和空氣質量是市民主要關注的問題，而如今美國尚且沒有企業提供這種大規模的電動物流車運營服務。從現有資料來看，五龍電動車是看中了美國市場的這一潛力，計劃依托自身資本和技術，聯合Chanje在美國推廣并運營純電物流車，并由Ryder（美國萊德）公司提供售后及維修服務。此外，在美國本土，Chanje還將涉及充電基礎設施和儲能系統等業務。
而從政策層面來看，今年11月20日開始，公安部將在前期試點的基礎上，分三批推廣新能源車專用號牌。首批在河北保定、廊坊、吉林長春、安徽合肥、福建福州、山東青島、河南鄭州、廣東中山、廣西柳州、重慶、四川成都、云南昆明等12個城市統一啟用。明年上半年在全國推廣，這一舉措將在很大程度上刺激國內新能源汽車消費市場，包括五龍電動車在內的新能源汽車企業，或將迎來產能釋放期。
今年11月16日，五龍電動車曾發布公告，計劃在中國四川省建立新的電動汽車生產基地及電池生產基地，根據規劃，五龍集團將會增加四十萬輛電動車產能，第一期涉及建設年產能為十萬輛的生產線。加上杭州及云南、貴安的生產基地，五龍集團電動車設計產能達到66萬輛，若產能能夠充分利用，五龍的未來業績與現在相比將會有巨大的增長空間。
（新聞稿 2017-12-06）