網游: 金山上市成功短期不會引發國內網游格局調整

    北京 2007-10-19(中國商業電訊)－－10月9日，國內網游及軟件商金山軟件(3888.HK)在香港聯交所掛牌上市，發行價3.6港元，融資凈額6.261億港元。首日開盤價3.9港元，比發行價高出8.33%。金山此次上市集資將主要用于研發人員招聘及戰略性收購等項目，其中將斥資約1.915億港元用作招聘新的畢業生及資深研究人員組建研發團隊，以拓展金山在娛樂及應用軟件方面的研發能力；還將拿出1.304億港元進行戰略性收購及合資運營項目。

    易觀分析：

    金山軟件在香港的成功上市，進一步拓寬了其融資渠道，同時將進一步推動國內外資本市場對國內網游市場關注度。金山軟件選擇在香港上市的主要原因在于以下幾點：

    1、在香港證券市場進行上市的門檻比美國、日本等證券市場上市時面臨的門檻相對較低；

    2、在金山之前，騰訊、中移動、中石油等國內企業已經在香港市場實現了成功上市，為金山上市提供了借鑒經驗的同時，也對金山融資環境的培育起到了一定的作用；

    3、在香港證券市場上市成功，可以為金山在其他海外市場的上市奠定基礎。

    易觀國際分析認為，金山軟件在上市成功之后，其市場表現應該注意以下幾點：

    1、從短期來看，金山的成功上市僅為其融資渠道的拓寬提供了幫助，而對整個國內網絡游戲市場格局的影響不大。主要原因在于金山在產業中的排名處于第三梯隊，僅依靠資本的幫助，對其市場份額的短期提升幫助不大。從長期來看，金山的市場份額的提升取決于研發、產品、渠道、營銷等諸多因素共同提升的結果。

    2、從金山的盈利渠道來看，目前其業務的主要盈利依賴于網絡游戲業務收益的增長。但從長期來看，網絡游戲業務的增長將帶動其軟件應用業務的用戶推廣，能夠形成相互促進的發展局面。另一方面，金山如果將網游業務與軟件應用業務捆綁推廣，將具有品牌、渠道、價格等方面的業務發展優勢。

    3、從金山網游業務盈利模式來看，目前其業務模式以付費即玩和道具銷售模式為主，同時對網絡游戲廣告業務盈利模式進行了嘗試。需要注意的是，2006年金山網絡游戲的主要收益集中于《劍俠情緣》系列游戲，由于該系列網游產品生命周期有限，未來金山網絡游戲業務盈利能力的增長將依賴于新產品的研發周期與市場推廣情況。

    易觀建議：

    對于金山軟件：

    1、網絡游戲廣告業務模式是一項值得嘗試的盈利模式。該業務模式能否取得成功主要依賴于兩方面因素：其一是自身運營的網絡游戲類型是否足夠豐富，能夠吸引各種廣告主進行廣告投放；其二是運營的網絡游戲數量是否足夠多，能夠促進廣告投放規模效應的提升。

    2、在加大網絡游戲產品研發力量的同時，應注重網絡游戲營銷渠道的構建，尤其是城鎮化的農村市場應成為金山營銷渠道推廣的戰略重點。

網游: 金山上市成功 短期不會引發國內網游格局調整

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